Апрель 2026 г. преподнес неприятный сюрприз: вопреки заметному росту нефтяных котировок, дополнительные нефтегазовые доходы бюджета оказались мизерными — всего 21 млрд руб. В правительстве и экспертном сообществе вновь зазвучал вопрос, который, казалось, утратил остроту: не становится ли крепкий рубль главной угрозой для устойчивости государственных финансов? Чтобы разобраться в хитросплетениях налоговых механизмов и курсовых эффектов, необходимо детально рассмотреть не только конъюнктуру сырьевых рынков, но и внутреннюю логику формирования нефтегазовых поступлений.